ipo前哨丨如祺出行拟赴港上市：毛利率持续改善探路robotaxi模式-凯发官网入口首页

近日，出行服务平台如祺出行在港交所网站挂出了其申请上市的相关资料。

招股书显示，如祺出行的业务覆盖三部分:出行服务包括网约车和robotaxi，技术服务包括人工智能数据及模型凯发官网入口首页的解决方案与高精地图，以及生态服务。截至今年上半年，其平台注册用户数2160万。

据弗若斯特沙利文按2022年交易额计，如祺出行是粤港澳大湾区第二大出行服务平台，在2022年推出“全球首个开放性robotaxi运营科技平台”，成为全球首个在混合运营模式下提供有人驾驶网约车与robotaxi服务的出行服务平台。

当然，网约车行业一直竞争激烈，叠加近两年外部环境变化，一定程度制约了公司财务表现。财报显示，如祺出行在2022年实现亏损幅度收窄，2023年上半年亏损有所扩大，但毛利率表现同比均出现改善。

该公司在招股书中分析，robotaxi预期于2026年左右实现商业化，预计在2030年前，robotaxi将进入成熟的商业化阶段，并在全球主要地区广泛采用。

毛利率持续改善

招股书显示，2023年上半年公司实现营收约9.13亿元，同比增长48.1%。其中出行服务的收入同比增加30.9%到7.91亿元。

期内生态服务收入则从去年同期的约1190万，增加到约1.185亿元；技术服务收入从零增长到期内约320万元。

毛利率表现从去年上半年的-12.8%改善至2023年同期的-7.7%；上半年净亏损由去年同期的约亏损3.02亿元增加14.3%至亏损3.45亿元。

从完整财年来看，2022年如祺出行实现收入约13.68亿元，同比增加35%，年内首次开始提供生态服务收入。

需要指出的是，过去出行服务平台还面临出行受限的外部因素制约，因此公告坦言，出行服务收入录得增长，当然相比2021年增速放缓。

毛利率表现依然有改善。招股书显示，该项财务数据从2021年的-24.2%改善为2022年的-10.7%，其净亏损由2021年的6.85亿元，减少8.4%到亏损6.27亿元。

行业格局方面，由于如祺出行目前主要深耕粤港澳大湾区，招股书显示，在大湾区内其市场份额为4.8%位居行业第二，第一则是2012年成立、总部在北京的平台滴滴，份额为57.2%。

发力robotaxi模式

移动出行平台的商业模式也在思考随着技术演变而转变。在自动驾驶技术探索发展进程中，robotruck和robotaxi一直被认为是将率先落地应用的场景。

如祺出行较早开始布局robotaxi模式，2022年发布有人驾驶网约车和robotaxi混合运营平台；2023年4月，公司获得广州市南沙区智能网联汽车示范运营资格，并因此成为国内首个以专有robotaxi车队进行示范运营的出行服务平台。

公司背后也有诸多技术和产业链方的参与。除了有广汽、腾讯作为大股东的能力支持，自动驾驶凯发官网入口首页的解决方案供应商小马智行也是公司的战略股东。

招股书显示，此次募资金额中，预期将用约40%用于自动驾驶及robotaxi运营服务的研发活动；20%用于出行服务的产品升级和运营效率提升；20%用于扩大用户群、提升品牌知名度和增加市场份额；10%用于出行行业价值链中建立战略凯发官网入口首页的合作伙伴关系、投资和收购，并提高用户体验、盈利能力以及稳固行业地位；10%为运营资金和一般公司用途。

显然，robotaxi是其重要的发展方向。招股书分析道，目前阶段，robotaxi的运营成本明显高于传统智慧出行服务，主要是由于智能硬件和软件、安全员以及大量安全冗余配置的高昂成本。

由于技术进步、政策有利及成本降低，robotaxi预期于2026年左右实现商业化，并通过吸引主要自己驾驶汽车或使用公共交通工具出行的用户，在整个出行市场占据较大市场份额。

根据分析，在商业化初始阶段，robotaxi凭借更高的安全性以及价格优势，有望渗透到智慧出行市场。预计在2030年前，robotaxi将进入成熟的商业化阶段，并在全球主要地区广泛采用。该等规模效应预期将推动robotaxi的运营成本进一步降低及营运效率的提高，从而将私家车用户转换为robotaxi乘客。

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